欧盟航运脱碳政策下, 绿色甲醇的经济性平价过程

2035年，绿色甲醇在航运业有看完成经济性

在2026年4月27日至5月1日召开的IMO第84届会议会议（MEPC 84）上，净零排放框架（Net-Zero Framework）是脱碳中心议题，各国代表举办了深切构和，政策但幻想下场未杀青决意 。下绿性平当然IMO束厄狭隘局限袒护全球，色甲但往后政策的醇的程“真空期”和轨则的不竭定性成了行业面对的最除夜挑衅。

同时 ，欧盟已构成了绝对了然的欧盟政策路途 ，将在一段时额定成为绝对晃荡的航运 、会影响绿色航运燃料琐细改削的脱碳次要按照之一。能景研究特以此为按照 ，政策为大年夜师拾掇欧盟政策束厄狭隘下绝对断定的下绿性平市场特点 。

此篇文章为我们研究工作的简述。若想体味更具体的醇的程内容，请延续存眷近期我们的研究产品及活动
，也迎接接洽我们 。

01  “欧盟航运脱碳政策由两套琐细构成

从2013年起 ，欧盟在航运脱碳局限已历十余年的政策与机制试探 ，幻想下场究2023年敲定EU ETS与FuelEU Maritime两项航运脱碳政策。EU ETS在2024-2025年经验了过渡性质的履行阶段（对船东的碳排放嘉奖给以40%/70%的扣头），2026年1月1日进进单方面履行阶段  ，FuelEU Maritime则于2025年1月1日最早单方面履行。

EU ETS与FuelEU Maritime两项政策以欧盟为原点辐射全球航路。两项政策均袒护了欧盟和欧洲经济区所触及的全球航路
。

两项政策设立了了然的碳测算标准
 。EU ETS次要针对船舶燃料熄灭时的碳排放量举办审核，FuelEU Maritime则针对船舶燃料的全生命周期举办审核 ，将燃料在花费过程中产生发火的碳排放量也纳进审核 。两项政策会对不合规的船东同时施加经济性嘉奖，严格限制了船舶对高碳排放燃料的独霸。

两项政策针对其碳测算标准，筹划了各具适应性的经济性嘉奖机制。EU ETS以EUA（欧盟碳配额）为抓手 ，向船东收取“碳税”
，并基于EUA价值的高闲逛特点 ，添加了船东独霸高碳排放燃料时的风险敞口 。FuelEU Maritime则屈就船舶的温室气体排放强度，收取结实的罚款金额 ，并基于不该时分阶段的减碳请求，逐级汲引船东独霸高碳排放燃料的成本。

在欧盟航运脱碳政策的驱动下 ，航运绿色转型已进进赋性性落地阶段
 ，全球甲醇动力船（在运营+在手订单）的甲醇最除夜需求局限约1784万吨/年 。

屈就DNV，阻拦2026年5月，全球在运营甲醇动力船129艘
，在手订单317艘，算计446艘船对甲醇有埋伏需求 。屈就IMO的温室气体研究陈述，甲醇动力船的甲醇破钞量约4万吨/年
。思虑到甲醇动力船

多设备双燃料策划机，我们测算
，若全球甲醇动力船（在运营+在手订单）独霸甲醇的比例为20%、50%、80% 、100% 
，则对应甲醇的需求局限约357万吨/年 、892万吨/年、1427万吨/年、1784万吨/年。

可是，绿色甲醇经济性窘蹙，招致上述需求没法充分释放，需财富链各方合营鞭挞绿色甲醇降本
，完成与化石燃料平价，绿色甲醇需求才调最除夜程度释放。

02 欧盟政策影响下  ，2035年绿色甲醇有看在航运业完成经济性

  船东独霸化石燃料的总合规成本随时分推移呈路途式抬升。

一是FuelEU Maritime的审核力度每五年添加一次，如船东舛错船队的碳排放举办改进
，则合规成本将每五年下跌一次。二是EU ETS跟着EUA（欧盟碳配额）价值的变卦，延续给船东产生发火不晃荡的碳成本。是以
，跟着时分的推移，总合规成本集团展示路途式抬升 ，化石燃料的成本优势将慢慢磨灭踪踪踪。

往后绿色甲醇价值昂扬，对甲醇花费企业，需求完成必定程度的降低售价，才可完成需求局限的进一步扩除夜
，其价值降低幅度由“化石燃料独霸成本”和“船东在欧盟航路独霸化石燃料的总合规成本”两个中心要素决意 。我们以此为根本 ，对2030/2035年绿色甲醇完成经济性所需的降本幅度举办了测算（假定美元兑欧元汇率=0.85，美元兑人平易近币汇率=7.00） 。

估计2030/2035年
，每吨低硫燃料油的独霸成本贯穿连接在500-600美元（3500-4200元人平易近币）的中枢程度。

船用燃料油价值跟原油价值高度相干。从5-10年维度来看 ，我们认为原油价值贯穿连接在70-80美元/桶是较为中性的职位 。屈就低硫燃料油与原油的裂解价差来看，2030-2035年该原油价值对应的低硫燃料油价值约为500-600美元/吨 。

估计2030/2035年 ，每吨低硫燃料油对应的总合规成本（EU ETS与FuelEU Maritime算计）分袂为440/680美元（3080/4760元人平易近币）。

EUA价值是影响EU ETS合规成本的关头因子
。屈就欧盟的碳配额总供给量筹算
，2030-2035年EUA总供给量将较往后促进20-30%
，且2030年部分行业的免费配额将全数消弭
。参考2021-2025年EUA总量的降低趋势与EUA价值下跌幅度，我们估计将来2030-2035年EUA公允价值在150欧元，则每吨低硫燃料油对应的EU ETS合规成本为230欧元（271美元或1897元人平易近币）。

FuelEU Maritime的合规成本基于所独霸燃料的碳排放量超标部分和对应罚款金额断定
。独霸单一燃料时，合规成本每个阶段根本为结实值 。屈就每个阶段的审核力度不合，2030/2035年 ，每吨低硫燃料油对应的FuelEU Maritime合规成本为144/348欧元（169/409美元或1183/2863元人平易近币），叠加EU ETS后，总合规成本为374/578欧元（440/680美元或3080/4760元人平易近币）。

基于以上测算，船东的每吨低硫燃料油的独霸成本与合规成本算计
，2030年为940-1040美元（6580-7280元人平易近币），2035年为1180-1280美元（8260-8960元人平易近币） 。

若用绿色甲醇屈就等热值更调1吨低硫燃料油，绿色甲醇的独霸成本为1800美元（12600元人平易近币）。屈就悍然信息与我们的调研下场，我们估计往后绿色甲醇价值约为900美元/吨（6300元人平易近币） 。因为甲醇的热值约为低硫燃料油的50%，若要更调1吨低硫燃料油 ，船东需求独霸2吨绿色甲醇 ，是以，与低硫燃料油不异的筹算口径下
，绿色甲醇的独霸成本为1800美元。

能景研究屈就绿色甲醇与低硫燃料油的幻想下场成本比照

2030年，当碳价是150欧元/吨时，绿色甲醇的离岸价（加注前售价）售价需降至约470-520美元/吨（3290-3640元人平易近币），绿色甲醇方能在2030年在航运业完成经济性。

2035年，当碳价是150欧元/吨时  ，绿色甲醇的离岸价（加注前售价）售价价值为590-640美元/吨（4130-4480元人平易近币），绿色甲醇可在2035年在航运业完成经济性 。

本源 ：能景研究

END

       原文问题 : 欧盟航运脱碳政策下
，绿色甲醇的经济性平价过程